BAT們瞄向新三板，金融、文化、O2O各出狠招專欄

餐飲界 / 溫婷 / 2016-02-25 09:22:00
從投資項(xiàng)目來(lái)看，不屬于戰(zhàn)略重點(diǎn)的業(yè)務(wù)，BAT內(nèi)部不會(huì)導(dǎo)流支持；符合戰(zhàn)略重點(diǎn)的，在獲得資源及投資后，更多會(huì)直接收購(gòu)單干。
全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌公司累計(jì)已突破5000家，BAT“染指”的企業(yè)成為其中一道靚麗的風(fēng)景。據(jù)上證報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前BAT投資的新三板掛牌公司（包括尚處掛牌程序中）已超過(guò)10家。不僅如此，BAT還通過(guò)參與定增的方式，積極布局“心儀”的新三板公司。
談及BAT此舉，企巢新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明表示，從BAT目前在新三板的投資情況來(lái)看，更多看重的并非短期收益，而是出于戰(zhàn)略考量，以打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
事實(shí)確是如此。BAT布局新三板，在取得投資收益的同時(shí)，與各方在投資及業(yè)務(wù)合作方面亦有展開。更值得一提的是，在全國(guó)提倡“大眾創(chuàng)業(yè) 萬(wàn)眾創(chuàng)新”的浪潮中，新三板已成為BAT扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“企業(yè)池”。
BAT各有側(cè)重
接近BAT的新三板投資人士向記者坦言，BAT本身也在轉(zhuǎn)型，內(nèi)部亦存在競(jìng)爭(zhēng)。從投資項(xiàng)目來(lái)看，不屬于戰(zhàn)略重點(diǎn)的業(yè)務(wù)，BAT內(nèi)部不會(huì)導(dǎo)流支持；符合戰(zhàn)略重點(diǎn)的，在獲得資源及投資后，更多會(huì)直接收購(gòu)單干。
尋跡BAT投資的新三板掛牌企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)BAT的眼光各有側(cè)重：騰訊參股公司多集中于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域；阿里致力于文化娛樂(lè)及體育市場(chǎng)；百度則在O2O領(lǐng)域多有布局。
作為騰訊在新三板的首批兩家掛牌公司，益盟股份和好買財(cái)富均在互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)，騰訊目前分別位居其第二及第一大股東。其中，益盟股份2015年7月正式掛牌新三板交易，掛牌的同時(shí)公司宣布完成定增募資12.5億元，七大券商及多家知名PE機(jī)構(gòu)蜂擁?yè)尰I。
據(jù)益盟股份的股票發(fā)行情況報(bào)告書，公司本次定增以14.29元/股的價(jià)格向32名定向投資者發(fā)行8750萬(wàn)股，募集資金12.5億元。在原始股東中，僅有騰訊參與了本輪增資，定增后其持股比例由此前的22.90%降至19.36%，成為益盟股份的第二大股東。對(duì)此，一家參與認(rèn)購(gòu)益盟股份定增的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)投資新三板更多仰仗獨(dú)立判斷，BAT的投資可參考，但完全跟投就過(guò)于被動(dòng)了。
公開資料顯示，益盟股份成立于2002年，是一家以證券信息軟件研發(fā)、金融數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)分析及證券投資咨詢?yōu)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。2015年9月，益盟股份在新三板的交易方式由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓。根據(jù)公司日前披露的《2015年度業(yè)績(jī)快報(bào)》， 2015年益盟股份營(yíng)業(yè)收入超7.2億，比上年同期增長(zhǎng)118%-130%；歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)超2.9億，比上年同期增長(zhǎng)351%-460%。
較之益盟股份，好買財(cái)富正式掛牌新三板的時(shí)間略晚，但其在2015年11月掛牌后不到兩個(gè)月同樣進(jìn)行了定增募資，以95.22元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)525.1萬(wàn)股，融資約5億人民幣。
回查資料可知，2014年2月，騰訊出資5850萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)好買財(cái)富826.875萬(wàn)元的注冊(cè)資本，持有好買財(cái)富18%的股份，為其第二大股東；隨后的2015年4月，騰訊再次出資20233.50萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了657.106萬(wàn)元的注冊(cè)資本，持股比例升至28.26%，躍居第一大股東。若按照95.22元/股的定增價(jià)格計(jì)算，騰訊產(chǎn)業(yè)基金持股市值達(dá)到約14億人民幣，浮盈已超過(guò)11億。
作為第一大股東，騰訊予以好買財(cái)富的業(yè)務(wù)支持可謂不遺余力。好買財(cái)富最新發(fā)布的《關(guān)聯(lián)交易公告》稱，公司將與騰訊計(jì)算機(jī)簽訂協(xié)議，投入3000萬(wàn)元在春節(jié)前后開展2016年微信春節(jié)紅包營(yíng)銷的項(xiàng)目合作，以提高好買財(cái)富的品牌知名度、增加交易客戶數(shù)。
不同于騰訊，阿里在新三板公司的投資上更偏重于文化傳媒及體育市場(chǎng)，這與馬云之未來(lái)十年將投資“健康”和“快樂(lè)”的論斷頗為吻合。
2015年11月，恒大淘寶成功掛牌新三板，同時(shí)公布了增發(fā)計(jì)劃，擬定向發(fā)行2173.40萬(wàn)股，募集資金86936萬(wàn)元。發(fā)行后，恒大淘寶的總股本將達(dá)到39673.40萬(wàn)股，恒大集團(tuán)和阿里中國(guó)仍為第一和第二大股東，但持股比例分別下降到56.71％和37.81％。此前的2014年6月，恒大俱樂(lè)部以引入戰(zhàn)略投資者的方式增資擴(kuò)股，阿里巴巴集團(tuán)出資12億元人民幣，與恒大集團(tuán)分別持有廣州恒大足球俱樂(lè)部50％的股份。
此后的12月，阿里投資的另一家以深耕網(wǎng)生IP為主業(yè)的公司新片場(chǎng)在新三板掛牌。公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書顯示，新片場(chǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是新媒體影視作品的出品制作、傳播發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括網(wǎng)絡(luò)電影、網(wǎng)絡(luò)系列欄目/劇、微電影和廣告短片等，旗下有兩個(gè)自有平臺(tái)——“V電影”網(wǎng)和“新片場(chǎng)”。杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡(jiǎn)稱“阿里創(chuàng)投”）、紅杉盛德分別認(rèn)購(gòu)了其20%、16%的股份，其中阿里創(chuàng)投以1250萬(wàn)元參與首輪融資。
同月，阿里創(chuàng)投投資的智臻智能亦成功掛牌新三板。智臻智能主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能服務(wù)的開發(fā)、銷售及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)。2013年7月，阿里創(chuàng)投合計(jì)出資2000萬(wàn)元取得智臻有限增資后的10%股權(quán)，成為其第五大股東。
在百度方面，除了百度本身直接投資外，百度“當(dāng)家人”李彥宏個(gè)人以貨幣出資9950萬(wàn)元持股99.50%的百度網(wǎng)訊更是百度布局新三板的另一大抓手。而百度的新三板布局與其2015年加大O2O領(lǐng)域投資的背景頗為契合。
2015年10月，分類信息網(wǎng)站百姓網(wǎng)拆除VIE結(jié)構(gòu)謀劃新三板掛牌。根據(jù)百姓網(wǎng)《公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》顯示，百度持有百姓網(wǎng)4.76%的股份，并委任百度商業(yè)生態(tài)事業(yè)部崔聿泓出任百姓網(wǎng)董事，任期3年。不僅如此，百姓網(wǎng)本身業(yè)務(wù)與百度的關(guān)系也頗為密切。百姓網(wǎng)披露的2015年1-6月前五大客戶銷售收入情況顯示，百度貢獻(xiàn)的營(yíng)收達(dá)2197萬(wàn)元，占百姓網(wǎng)全部營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)36.71%，百姓網(wǎng)的推廣服務(wù)收入對(duì)百度呈現(xiàn)一定的依賴。
同年12月，主營(yíng)B端外賣O2O的客如云正式掛牌新三板。該公司曾于2014年4月獲得百度網(wǎng)訊、景林義域分別注資1818萬(wàn)元、424.2萬(wàn)元。2015年4月，百度網(wǎng)訊再度增資1800萬(wàn)元。截至掛牌前，百度網(wǎng)訊直接持有客如云871.60萬(wàn)股股份，占其股份總數(shù)的21.79%。據(jù)悉，目前客如云已經(jīng)覆蓋國(guó)內(nèi)41個(gè)城市，累計(jì)注冊(cè)用戶已經(jīng)到100萬(wàn)，累計(jì)商家簽約已經(jīng)近4000家。
接近BAT的新三板投資人士向記者坦言，BAT本身也在轉(zhuǎn)型，內(nèi)部亦存在競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于投資項(xiàng)目來(lái)看，不屬于戰(zhàn)略重點(diǎn)的業(yè)務(wù)，BAT內(nèi)部不會(huì)導(dǎo)流支持；符合戰(zhàn)略重點(diǎn)的，在獲得資源及投資后，更多的會(huì)直接收購(gòu)單干。而從BAT已有的新三板投資項(xiàng)目來(lái)看，更多是圍繞著它們的互聯(lián)網(wǎng)主業(yè)進(jìn)行布局。
“雙創(chuàng)”企業(yè)池
值得一提的是，騰訊系入股的美家?guī)?、像素軟件和逸家潔目前正在掛牌新三板的反饋意?jiàn)回復(fù)審查階段，而這些公司的創(chuàng)始人或高管或多或少出身騰訊或與騰訊業(yè)務(wù)相關(guān)。同樣，百度系的百度音樂(lè)、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣等4家公司，據(jù)稱也將掛牌目的地鎖定在了新三板。
在全國(guó)提倡“大眾創(chuàng)業(yè) 萬(wàn)眾創(chuàng)新”的浪潮中，新三板成為BAT扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“企業(yè)池”。騰訊在這方面的表現(xiàn)尤為積極。
2015年8月，云高完成新三板掛牌后，騰訊即刻參與了云高的定向增發(fā)，成為其戰(zhàn)略投資方。同時(shí)，騰訊還通過(guò)開放平臺(tái)在APP分發(fā)、用戶資源導(dǎo)流、線上推廣渠道等方面對(duì)云高進(jìn)行戰(zhàn)略支持。10月，騰訊“雙百計(jì)劃”也宣布戰(zhàn)略孵化投資云高，支持其“互聯(lián)網(wǎng)+高爾夫”新模式。
根據(jù)騰訊開放平臺(tái)總經(jīng)理侯曉楠此前向記者介紹的信息，騰訊“雙百計(jì)劃”計(jì)劃3年內(nèi)投入價(jià)值100億元流量，扶持100家創(chuàng)業(yè)企業(yè)市值過(guò)億。為此，騰訊還將攜100家天使及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)超1000億資本資源，并為優(yōu)秀項(xiàng)目提供線上、線下多種渠道的曝光機(jī)會(huì)，幫助入駐項(xiàng)目迅速成長(zhǎng)。
在云高信息今年1月19日完成的3690萬(wàn)元定增中，深圳市騰訊創(chuàng)業(yè)基地發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱“騰訊創(chuàng)業(yè)”）以每股15元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了100萬(wàn)股，持股4.45%，成為云高信息的第六大股東。
此外，騰訊創(chuàng)業(yè)在聚能鼎力16.34元/股發(fā)行94.68萬(wàn)股的定增中，出資1547萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了全部股票，持有3%的股權(quán)，成為聚能鼎力的第五大股東。
上海寰創(chuàng)的定增同樣吸引了騰訊創(chuàng)業(yè)的參與。上海寰創(chuàng)于2015年10月掛牌新三板，隨即于12月31日以每股5.38元的價(jià)格發(fā)行1151.43萬(wàn)股股份，騰訊創(chuàng)業(yè)出資1200萬(wàn)元持股2.91%，晉身上海寰創(chuàng)的第九大股東。公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書顯示，上海寰創(chuàng)主要從事WiFi設(shè)備研發(fā)銷售、無(wú)線農(nóng)寬網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)、廠園WiFi網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。
值得一提的是，騰訊系入股的美家?guī)汀⑾袼剀浖鸵菁覞嵞壳罢趻炫菩氯宓姆答佉庖?jiàn)回復(fù)審查階段，而這些公司的創(chuàng)始人或高管或多或少出身騰訊或與騰訊業(yè)務(wù)相關(guān)。
同樣，百度系的百度音樂(lè)、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣等4家公司，據(jù)稱也將掛牌目的地鎖定在了新三板。
企巢新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明認(rèn)為，雙創(chuàng)企業(yè)掛牌新三板，對(duì)于它們本身的品牌和融資很有幫助。就現(xiàn)實(shí)來(lái)看，雙創(chuàng)企業(yè)主板上市的時(shí)間成本和難度都很大，在他們看來(lái)新三板是“退而求其次”的選擇。目前新三板越來(lái)越成為孵化器項(xiàng)目的聚集地，對(duì)于支持企業(yè)創(chuàng)新來(lái)說(shuō)，新三板也許更為合適。“盡管交易不活躍、被低估，但新三板市盈率仍高于國(guó)外，這也使其成為不少互聯(lián)網(wǎng)公司拆除結(jié)構(gòu)回歸國(guó)內(nèi)的選擇?！?/span>
有投資人士向記者坦言，對(duì)于BAT而言，其投資的公司在新三板掛牌后，更有利于投資方對(duì)于企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的把控。
合作互為借力
不過(guò)，也有人對(duì)這些業(yè)務(wù)合作的看法頗為謹(jǐn)慎，坦言是否與BAT合作不能作為判斷新三板掛牌企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，很多合作能夠?yàn)锽AT帶來(lái)收益，但對(duì)合作公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)并不大。
除了直接的股權(quán)合作之外，更多的新三板公司則在與業(yè)務(wù)合作上與BAT有所交集。不僅僅是常見(jiàn)的引流，雙方往往還在垂直O(jiān)2O、增值服務(wù)、產(chǎn)品開發(fā)等方面互為借力、財(cái)務(wù)共贏，如鋼鐵電商鋼鋼網(wǎng)與騰訊旗下支付平臺(tái)財(cái)付通簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方表態(tài)共同探討電商領(lǐng)域深度合作的可能性。
類似的案例不勝枚舉。早在華南城旗下品牌好百年家居掛牌新三板之前，騰訊控股即于2014年1月入股華南城，雙方宣布將以各自的資源優(yōu)勢(shì)，開展華南城O2O商業(yè)模式的新探索。好百年作為主打O2O家居的電商品牌，其未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃在業(yè)務(wù)上與華南城將有更多交集。
此外，新三板掛牌公司華燕房盟與騰訊地圖街景房產(chǎn)合作，推出“云燕安家”2.0平臺(tái)，雙方將通過(guò)兩個(gè)產(chǎn)品在技術(shù)層面的完全融合進(jìn)行互補(bǔ)。云燕安家2.0平臺(tái)可以為騰訊地圖提供更精準(zhǔn)的用戶引導(dǎo)，騰訊地圖則能夠幫助云燕安家平臺(tái)擴(kuò)大媒體資源、提升商業(yè)價(jià)值。據(jù)了解，除了已經(jīng)上線的新房、金融等業(yè)務(wù)外，該平臺(tái)還準(zhǔn)備加入家裝、社區(qū)等一系列“從房到家”的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，目前也已經(jīng)與京東智點(diǎn)智能家居規(guī)劃、滴滴出行等建立合作。
掌上通與騰訊的合作則是通過(guò)積分兌換。雙方簽署《積分兌換合作協(xié)議》，同意開展商務(wù)合作，在掌上通負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的積分兌換平臺(tái)上銷售騰訊增值服務(wù)，合作期限自2015年9月1日起至2016年12月31日止。協(xié)議顯示，掌上通為積分兌換平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)方，深圳市騰訊計(jì)算機(jī)系統(tǒng)有限公司作為騰訊增值服務(wù)提供方，開展積分兌換騰訊增值服務(wù)的商務(wù)合作，服務(wù)費(fèi)用按月結(jié)算。掌上通表示，履行該協(xié)議將對(duì)公司2016年?duì)I業(yè)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響，但對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性不構(gòu)成影響。
阿里方面，阿里旗下的釘釘與SaaS行業(yè)移動(dòng)銷售管理公司和創(chuàng)科技，早在后者于2015年10月掛牌新三板前即已達(dá)成合作。和創(chuàng)科技創(chuàng)始人兼CEO劉學(xué)臣曾表示，未來(lái)還將深化與阿里巴巴等企業(yè)的戰(zhàn)略合作。值得一提的是，雷軍和復(fù)星集團(tuán)是和創(chuàng)科技的投資方之一。
金智教育旗下知途網(wǎng)與阿里云的戰(zhàn)略合作，意在啟動(dòng)“互聯(lián)網(wǎng)+高?！焙献饔?jì)劃，為大學(xué)生提供云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的在線技能課程。此外，新三板上市的市場(chǎng)調(diào)研公司萬(wàn)人調(diào)查已成為阿里巴巴集團(tuán)的調(diào)研供應(yīng)商，其此前透露將打造網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)“萬(wàn)人智庫(kù)”，為全面進(jìn)軍大數(shù)據(jù)研究咨詢創(chuàng)造條件。
新三板公司與百度的合作亦不甘落后。2015年5月，新三板掛牌公司北教傳媒旗下的跨學(xué)網(wǎng)宣布與百度作業(yè)幫達(dá)成戰(zhàn)略合作，北教傳媒將優(yōu)質(zhì)教育內(nèi)容資源授權(quán)百度“作業(yè)幫”應(yīng)用程序使用，進(jìn)行品牌展示及其他形式的資源互換，共同建立知識(shí)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)雙方發(fā)展共贏，合作期限為三年。并且，雙方聯(lián)合推出的“一本會(huì)說(shuō)話的書”——線上線下實(shí)時(shí)視頻講解的系列叢書《課堂直播》已經(jīng)正式面世，北教傳媒將3萬(wàn)多個(gè)視頻資源授權(quán)給百度作業(yè)幫，學(xué)生只需要掃一掃書中的二維碼，便可自動(dòng)獲取知識(shí)點(diǎn)的視頻講解。北教傳媒總經(jīng)理劉強(qiáng)表示，除了內(nèi)容上的深度合作外，雙方在技術(shù)上也打破了之前“條塊分割”的壁壘。對(duì)于百度作業(yè)幫而言，技術(shù)優(yōu)勢(shì)是不言而喻的。
較之直接的股權(quán)投資，業(yè)內(nèi)人士對(duì)于這些業(yè)務(wù)合作的看法顯得頗為謹(jǐn)慎。有不愿具名的新三板投資人士向記者坦言，是否與BAT合作，不能作為判斷新三板掛牌企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。事實(shí)上，很多合作能夠?yàn)锽AT帶來(lái)收益，但對(duì)合作公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)并不大。

不過(guò)，也有人士認(rèn)為，BAT在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域掌握的是入口級(jí)資源，能夠牽手他們本身就是對(duì)新三板公司價(jià)值的肯定，為此放棄一些短期財(cái)務(wù)收益不失為一種選擇。


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