瑞幸自財(cái)務(wù)造假事件后，并沒有倒下，而且再獲“老朋友”的2.5億美元投資。可以說(shuō)，瑞幸的警報(bào)雖還在拉響，但資本對(duì)其模式和市場(chǎng)的潛力還是長(zhǎng)期看好。

瑞幸再獲2.5億美元投資

回了點(diǎn)血？

4月15日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告，宣布與公司股東大鉦資本和愉悅資本達(dá)成了總額為2.5億美元的新一輪融資協(xié)議。

根據(jù)融資協(xié)議：（1）大鉦資本同意通過(guò)定向增發(fā)，認(rèn)購(gòu)總額為2.4億美元的高級(jí)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；（2）愉悅資本同意通過(guò)公司的定向增發(fā)，認(rèn)購(gòu)總額為1000萬(wàn)美元的高級(jí)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。在特定情況下，大鉦資本和愉悅資本可以同比追加投資1.5億美元。該交易的交割取決于數(shù)項(xiàng)條件，包括瑞幸咖啡與持有4.6億美元的可轉(zhuǎn)債持有人的債務(wù)重組計(jì)劃完成。

根據(jù)公告，對(duì)于這次的融資，瑞幸方面表示將主要用于瑞幸咖啡海外債務(wù)重組計(jì)劃，以及履行與美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)達(dá)成的和解協(xié)議上。

“交易將使公司專注于業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，繼續(xù)拓展核心的咖啡業(yè)務(wù)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。”瑞幸表示。

消息一出，當(dāng)日瑞幸在美股粉單市場(chǎng)漲超49%，市值一夜大漲超7億美元。

瑞幸的過(guò)山車從去年駛?cè)牍鹊?。先是“渾水”做空?月瑞幸發(fā)布公告自爆22億造假風(fēng)波，震驚整個(gè)行業(yè)，6月瑞幸大幅下跌，盤中多次熔斷。到6月29日，瑞幸在納斯達(dá)克停牌，之后正式進(jìn)入OTC（場(chǎng)外交易市場(chǎng)）進(jìn)行交易。在OTC開盤后，瑞幸一度暴跌30.07%，報(bào)價(jià)0.965美元。市值從最高的100億美金跌到了3億美金，瑞幸經(jīng)歷了過(guò)山車。

而這次資本注資

是不是回了點(diǎn)血？

總體上看，瑞幸此次獲2.5億美元投資，但造假事件仍有非常大的影響。除了這次11.75億人民幣的和解金額，瑞幸咖啡還將面臨投資者天價(jià)索賠。對(duì)于后續(xù)，只能看瑞幸的發(fā)展和獲得更多的資本來(lái)完成自我解救。

但要說(shuō)資本真正看重瑞幸的是什么？是咖啡市場(chǎng)和模式。

瑞幸的模式能幫助它擺脫陰影？還得說(shuō)下瑞幸的模式，瑞幸從一開始打的就是互聯(lián)網(wǎng)咖啡。線上下單，線下快配或自提的模式。而線下門店就是前置網(wǎng)點(diǎn)，規(guī)模擴(kuò)張搶市場(chǎng)一要求速度，二要求單店盈利。造假風(fēng)波也直接暴露了瑞幸此前追資本重在求速度，求面上的數(shù)據(jù)。實(shí)際單店運(yùn)營(yíng)能力其實(shí)并不強(qiáng)。

造假事件曝出后反而將重心不再醉心資本市場(chǎng)，而是放在了門店經(jīng)營(yíng)上。

據(jù)瑞幸方面稱，瑞幸已于2020年8月首次實(shí)現(xiàn)了總體店面盈利。另外，在3898家門店中，60%以上都于2020年11月實(shí)現(xiàn)了店面盈利。超70%加盟店接近瑞幸咖啡要求的毛利潤(rùn)水平。報(bào)告預(yù)計(jì)，2020年?duì)I收規(guī)模為38億元-42億元。

就在2020年末，從瑞幸公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面看，報(bào)告顯示，瑞幸咖啡2020年前三季度營(yíng)收分別為5.65億元、9.8億元、11.45億元，增速還是明顯。

而從門店數(shù)來(lái)看，據(jù)瑞幸咖啡董事長(zhǎng)兼CEO郭謹(jǐn)一在2021年2月發(fā)送給員工的內(nèi)部信披露，2020年門店總數(shù)近4800家（含加盟店），現(xiàn)制飲品銷量超過(guò)3億杯。

為了緩解資金壓力，瑞幸后續(xù)重點(diǎn)應(yīng)該都會(huì)在加盟店擴(kuò)張上。2023年目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)近7000家門店，僅從數(shù)量上來(lái)看，仍與星巴克有的一比。

3月開始，瑞幸不僅宣布演員譚松韻為其品牌大使，還宣布已暫停了10個(gè)月的無(wú)人咖啡機(jī)“瑞即購(gòu)”業(yè)務(wù)再次啟動(dòng)招商。

這也是資本還能看到瑞幸的亮點(diǎn)。大鉦資本仍然表示繼續(xù)看好瑞幸咖啡業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式和長(zhǎng)期發(fā)展前景。

國(guó)內(nèi)咖啡市場(chǎng)還是缺本土角兒

再重點(diǎn)說(shuō)下國(guó)內(nèi)咖啡市場(chǎng)。瑞幸還能得到資本信任還有個(gè)非常大的原因，就是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)在還很難找直接與國(guó)際咖啡品牌正面對(duì)抗的本土品牌。

國(guó)內(nèi)的咖啡市場(chǎng)事實(shí)上暗潮涌動(dòng)。

特別是國(guó)際巨頭仍在加碼，星巴克、麥當(dāng)勞都在加速布局中國(guó)市場(chǎng)。

此前舉行的星巴克“投資者日”大會(huì)中，星巴克國(guó)際業(yè)務(wù)、渠道發(fā)展及全球咖啡與茶集團(tuán)總裁約翰·卡爾弗（John Culver）表示：2021財(cái)年計(jì)劃在中國(guó)新開600家門店；并且在2022財(cái)年結(jié)束前，進(jìn)駐中國(guó)230個(gè)城市，總門店數(shù)達(dá)到6000家。

而不久前，麥當(dāng)勞旗下專業(yè)咖啡品牌McCafé（麥咖啡）宣布，未來(lái)三年將投資25億元，加速布局中國(guó)內(nèi)地咖啡市場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2023年，全國(guó)將有超過(guò)4000家麥咖啡。

再到今年2月，被稱為加拿大國(guó)民咖啡的Tim Hortons咖啡宣布完成新一輪融資，持續(xù)加碼中國(guó)市場(chǎng)投入，并計(jì)劃2021年新增200家以上咖啡館，此前還計(jì)劃未來(lái)十年目標(biāo)要擴(kuò)張1500家門店，來(lái)勢(shì)洶洶。

但這背后也確實(shí)印證一個(gè)事實(shí)，國(guó)內(nèi)咖啡市場(chǎng)的潛力實(shí)在太大。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2025年中國(guó)咖啡行業(yè)市場(chǎng)需求與投資規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，中國(guó)咖啡消費(fèi)年均增速達(dá)15%，遠(yuǎn)高于世界2%的增速。預(yù)計(jì)2025年中國(guó)咖啡市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2171億元。

單從星巴克來(lái)看。星巴克在中國(guó)市場(chǎng)一路高歌猛進(jìn)。實(shí)體零售門店仍在星巴克中國(guó)未來(lái)的增長(zhǎng)計(jì)劃中承擔(dān)極其重要的核心引擎職能。1月26日，星巴克公布了2021財(cái)年第一財(cái)季（2020年10月~2020年11月）財(cái)報(bào)。第一季度凈營(yíng)收67.5億美元，市場(chǎng)預(yù)估69.2億美元；第一財(cái)季同店銷售下滑5%，市場(chǎng)預(yù)期下滑4.2%。但中國(guó)同店銷售自疫情以來(lái)首次出現(xiàn)正增長(zhǎng)，當(dāng)季同店銷售增長(zhǎng)了5%，

而此前星巴克在中國(guó)市場(chǎng)目標(biāo)是要在2022財(cái)年末進(jìn)駐230個(gè)城市，總店數(shù)達(dá)6,000家的目標(biāo)（目前4800+），星巴克稱充滿信心。

同時(shí)星巴克在新零售也動(dòng)作頻頻，此前阿里巴巴宣布，星巴克“啡快”服務(wù)上線支付寶、淘寶、口碑和高德四個(gè)應(yīng)用，用戶可通過(guò)這些應(yīng)用下單購(gòu)買、到店取貨。這為星巴克帶來(lái)了非常大的增量市場(chǎng)。

疫情以來(lái)，星巴克推出的外送和“啡快”已經(jīng)取得較快增長(zhǎng)。到2020財(cái)年的第四季度末，星巴克中國(guó)數(shù)字業(yè)務(wù)（包括專星送外送服務(wù)、啡快手機(jī)點(diǎn)單服務(wù)）的營(yíng)收占比已經(jīng)超過(guò)了26%，并且持續(xù)快速增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)咖啡市場(chǎng)還是缺本土角兒。雖然國(guó)內(nèi)一些品牌也在跨界，如新式茶飲喜茶、奈雪陸續(xù)推出咖啡飲品，甚至連原本不屬于咖啡賽道的農(nóng)夫山泉等巨頭，也紛紛搶灘咖啡市場(chǎng)，但畢竟模式不同。

對(duì)于瑞幸也好，想要真正作為本土品牌與國(guó)際品牌一絕高下，還有很長(zhǎng)一段路要走，更難的是要走的穩(wěn)。

瑞幸是否真正劫后重生，首先還得看風(fēng)波如何度過(guò)。