被收購(gòu)還是拿投資？

深陷公司斗爭(zhēng)的棒約翰業(yè)績(jī)一路下滑，最近成了對(duì)沖基金 Trian 的標(biāo)的。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，Trian 正評(píng)估收購(gòu)棒約翰。不過(guò) Trian 是否會(huì)發(fā)出邀約，棒約翰是否會(huì)接受都是未知數(shù)。

Trian 持有三大漢堡連鎖之一的 Wendys 13%的股份，也曾一度是達(dá)美樂(lè)的最大股東，不過(guò)在持有它的股票一年之后就轉(zhuǎn)手了。據(jù)說(shuō) Trian 擅長(zhǎng)讓自己投資的公司轉(zhuǎn)危為安。

今年 7 月，Trian 的聯(lián)合創(chuàng)始人之一 Nelson Peltz 把棒約翰創(chuàng)始人 John Schnatter 帶去見(jiàn)了 Wendys 的管理層，探索交易的可能性。但究竟是 Wendys 會(huì)買(mǎi)下棒約翰（或者跟它合并），還是對(duì)沖基金 Trian 將獲得棒約翰，目前尚未可知。

棒約翰因?yàn)樗鼊?chuàng)始人和前 CEO、主席 John Schnatter 出格的言論一度陷入輿論風(fēng)暴中。2017 年底， John Schnatter 對(duì)那些在美國(guó)國(guó)歌中抗議的 NFL 球員表達(dá)了不滿，認(rèn)為是這些人影響了棒約翰的業(yè)績(jī)。棒約翰是 NFL 官方贊助商之一。

John Schnatter 這話激化了他和其他管理層的矛盾，其實(shí)他和其他管理層不睦已久。 2017 年 12 月，John Schnatter 辭去了首席執(zhí)行官的職位。2018 年，他又因?yàn)樵诠緯?huì)議上說(shuō)了種族言論，辭去公司主席。

不過(guò)，創(chuàng)始人仍然有公司 30%的股份，并且還是在董事會(huì)中。 他和公司管理層的斗爭(zhēng)可能還會(huì)繼續(xù)下去。之前棒約翰的營(yíng)銷和視覺(jué)設(shè)計(jì)都和 John Schnatter 緊密相關(guān)，現(xiàn)在公司管理層在討論是否要把他的形象從披薩盒子上去除。另外，為了阻止 John Schnatter 買(mǎi)回公司，棒約翰的管理層采用了“股權(quán)攤薄反收購(gòu)措施”。

棒約翰的投資者之一 Legion Partners Asset Management LLC 希望管理層不要再跟創(chuàng)始人斗爭(zhēng)下去了。而是專心賣好披薩，畢竟它業(yè)績(jī)已經(jīng)很久不如意了。

從 2017 年第一季度開(kāi)始，棒約翰在自己主要市場(chǎng)——北美的同店銷售增長(zhǎng)就在放慢。到了 2017 年第四季度同店增長(zhǎng)下降，為 -3.9%。2018 年第一季度和第二季度下降繼續(xù)擴(kuò)大，分別是 -5.3%和- 6.1%。截止 7 月 1 日的第二季度，棒約翰總收入下降了 6.2%，為 4.08 億美元。目前棒約翰在 45 個(gè)國(guó)家有超過(guò) 5000 個(gè)餐廳。

另外，它在中國(guó)市場(chǎng)困境重重——你或許能通過(guò)冷清的店面、頻繁關(guān)店的消息看出來(lái)。上個(gè)季度，它把中國(guó)北京和天津的 34 家直營(yíng)餐廳全都轉(zhuǎn)手給了加盟商 Asia Gourmet Holdings，后者是亞洲私募股權(quán)公司 Advantage Partners 旗下的投資組合公司。

棒約翰也在進(jìn)行策略回顧，除了被收購(gòu)之外，也有可能尋求投資。

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